Konkretnije i češće, fraza se primenjuje na situacije u kojima investitor trči veće prinose bez obzira na dodatni rizik koji on ili ona obično nastupi kao rezultat.
Zaista, investitori koji agresivno postižu prinos često imaju tendenciju da pokazuju suprotno od normalne odbrane od rizika , umesto da postanu rizičniji u svom izboru, bilo svesno ili ne.
Dosezanje za prinos i kreditne krize
Finansijska kriza od 2007. do 2008. godine je najsavremeniji primer kolapsa na tržištu, koji je djelimično prouzrokovan širokim rasprostiranjem dohotka. Investitori očajnički žele da povećaju prinose od vrednosti hipotekarnih hartija od vrednosti do nivoa koji nisu kompatibilni sa njihovim osnovnim rizikom otplate. Kada su hipoteke iza ovih instrumenata otišle ili su neizmirene, njihove vrijednosti su se srušile. Nastala je opšta kriza povjerenja investitora, što je izazvalo oštar pad vrijednosti drugih vrijednosnih papira i neuspjeh ili skoro neuspjeh mnogih vodećih bankarskih i hartija od vrijednosti.
Doseganje prinosa i finansijske prevare
Investitori koji agresivno postižu prinos su među najopasnijim žrtvama finansijskih prevara i šema.
Zaista, mnogi od velikih slučajeva u finansijskoj istoriji prevara i prevara uključuju počinioca, najčuvenije Charles Ponzi i Bernard Madoff, koji su posebno ciljali na ljude koji su očajnički doživljavali dodatni prinos njihovog novca, nezadovoljni konvencionalnim mogućnostima ulaganja.
Institucionalni investitori stižu do prinosa
U okruženju sa niskim kamatama, kao što je onaj koji je postojao nakon finansijske i kreditne krize od 2007. do 2008. godine, mnogi institucionalni investitori , kao što su osiguravajuća društva i penzioni fondovi sa penzijama sa definisanim beneficijama, bili su pod pritiskom da dosegnu prinos.
Ovi niski prinosi su u velikoj meri posledica akcija Federalne rezerve i drugih centralnih banaka širom svijeta kako bi se stimulisale njihove ekonomije nakon finansijske krize od 2007. do 2008. godine. Osiguravajuća društva i penzioni fondovi u ovom udruženju se osećaju obaveznim da preuzmu veći rizik da generišu povratak koji je potreban za ispunjavanje njihovih obaveza. Rezultat je generalizovano povećanje rizika u finansijskom sistemu.
Uticaji na cijenu obveznice
Osiguravajuća društva i penzioni fondovi su glavni kupci korporativnog i inostranog duga i stoga su značajni izvori finansiranja za ove entitete. Odluke o kupovini ovih institucionalnih investitora tako imaju značajne implikacije na snabdevanje i cenu kredita. Efekti njihovog postizanja prinosa se vide u cenama novih emisija duga i u cenama istih instrumenata na sekundarnom tržištu. Ukratko, kada ovi veliki institucionalni investitori aktivno rade na prinosu, ponuđaju cene rizičnih hartija od vrednosti, a samim tim i smanjuju kamatnu stopu koju moraju plaćati rizičniji pozajmljivači.
Neočekivano ponašanje
Akademski istraživači su otkrili da je postizanje prinosa najagresnije i očigledno tokom ekonomskih ekspanzija kada se obični prinosi obično u svakom slučaju povećavaju.
Još više, ironično, ovo ponašanje je očiglednije u osiguravajućim kompanijama koje se suočavaju sa većim obavezujućim regulatornim kapitalnim zahtjevima. Još jedan kontraintuitivni nalaz istraživača je da propisi koji imaju za cilj smanjenje rizičnog ponašanja investicija od strane osiguravajućih kompanija zapravo podstiču postizanje prinosa. Ključ za ovaj nalaz je zapažanje da su čak i navodno najsofisticiranije šeme za merenje rizika veoma nesavršene, ako nisu fundamentalno mane.
Dalje čitanje
Vidjeti "Sticanje do prinosa na tržištu obveznica" profesora Bo Becker i Victoria Ivashina iz Harvard Business School-a, Radni dokument HBS broj 12-103, objavljen u maju 2012. i objavljen 15. juna 2012. godine.